近三个月陷入一系列争议事件的高端羽绒服品牌加拿大鹅（Canada Goose）在 2 月 14 日发布了一份超出华尔街预期的业绩报告。

截至 12 月的第三季度内，加拿大鹅营收增长 50.2% 至 3.993 亿加元（3 亿美元），高于华尔街预期的 3.613 亿加元；运营收入增长 55.6% 至 1.399 亿加元；调整后每股收益从 0.58 增至至 0.96 加元，高于预期的 0.81 加元。此外，消费者直营渠道（direct-to-consumer，包括门店及网店）销售额跃升 78.7% 至 2.353 亿加元，毛利润从 63.6% 增至 64.4%。

“到处都是耸人听闻的新闻标题，但你从我们的业绩能看出，加拿大鹅在包括中国在内的所有市场均取得了持续且大幅的增长。而我们在中国的发展才刚刚开始。”品牌 CEO Dani Reiss 对《南华早报》说。

去年底，加拿大鹅股价在 12 月 4 日到 7 日的三天内（5 日停牌）累计下跌了 15.89%，市值损失高达 80 亿元人民币。有分析师认为这是由于加拿大警方逮捕华为 CFO 孟晚舟，投资者担心该品牌产品会被中国销售者抵制。今年 1 月，《芝加哥论坛报》（Chicago Tribune）又报道说有一系列针对加拿大鹅穿着者的抢劫事件发生。此外，在各大品牌纷纷宣布放弃使用珍惜皮草的环境下，持续使用野生郊狼皮毛作为帽部装饰的加拿大鹅也成为 PETA 等动物保护组织的攻击对象。

华尔街对这份业绩并不买账。数据发布后，盘前股价上浮 4.75% 至每股 62 美元，但盘后股价又下跌了 12.94% 至每股 51.53 美元。

原因之一是美国商务部同日发布的零售数据。去年 12 月，全美零售总额环比下跌 1.2%，达到 9 年来最大跌幅。如果除开汽车和石油行业，这个数字为 1.4%。这令一些分析师感到费解，“这是个迷。就业岗位数量增长、薪资也有显著增长、油价下跌，这些都有利于推动消费者支出增长。”Raymond James 分析师 Scott Brown 对 marketwatch.com 说。

尽管北美市场零售环境不景气已持续了一段时间，但到目前为止加拿大鹅凭借产品的高单价并未受太大影响。其单品在美国市场的价格高达 500 至 1700 美元。

不过有分析师指出，加拿大鹅第四季度利润有所收缩。期内消费者直营渠道（direct-to-consumer，包括网店及直营门店）利润率为 76.1%，低于去年同期的 76.5%。批发渠道利润率则从 51% 下滑至 48%。

CEO Dani Reiss 在分析师电话会议上解释称，劳力成本上升可能对该品牌的批发渠道造成更大影响。去年 1 月起，加拿大人口最多的安大略省最低薪资上调了 21% 至 每小时 14 加元。

“尽管加拿大鹅的增长路径明确，但渠道毛利率的下滑令人对其未来增长以及估值是否虚高产生疑虑。”野村极讯公司（Nomura Instinet）分析师 Simeon Siegel 对路透社说。目前加拿大鹅的市盈率达到了 50 倍。

Dani Reiss 在声明中保持乐观，尤其是对于中国等新兴海外市场。去年 11 月，它在香港开设了中国首家门店，12 月又在北京三里屯开设了大陆首家门店。尽管北京店开业因华为事件延后了两周，且羽绒服标价高达 9000 元，仍吸引了大量消费者排队。Dani Reiss 对《南华早报》称：“我们对于政治无能为力，但是对在中国的商业计划很满意，实际执行也很不错。”他还表示加拿大鹅入驻天猫是个“正确的决定”，尽管还不足一月但销售额已在该品类中排名首位。

加拿大鹅计划 2020 年前在全球开设 20 家门店。发布第四季度业绩的同时，它还将截至 3 月的 2018 财年营收增幅上调至 35%，高于此前预期的 30%。

题图来自 加拿大鹅官网

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