7 月 26 日，雀巢（Nestlé）公布了一份还不错的半年报。2018 年上半年，利润增长了 19％、大部分产品线的毛利率提升，推动雀巢股价一度上涨 2.3%。

这是雀巢过去几个季度难得的好消息。这也意味着，新任 CEO Mark Schneider 聚焦于高毛利率产品、健康食品的转型策略带来了一定的成绩。

2016 年 6 月，原德国医疗保健公司 Fresenius CEO Mark Schneider 接手雀巢。过去雀巢通常在旗下的消费品部门提拔新任 CEO。

刚上任时，Mark Schneider 面临着业绩增长连续多个季度未达目标、毛利下降的问题，再加上激进投资人施加的压力。2017 年 9 月，雀巢首次提出毛利率增长目标，计划在 2020 年达到 17.5％-18.5% 的毛利率水平，以此取代以往依赖的销售额增长。

根据财报，今年前 6 个月，雀巢营收 439 亿瑞士法郎，排除汇率、收购兼并影响后的有机增长为 2.8%；利润增长 19％，达到了 58.3 亿瑞郎。

雀巢称，增长主要受益于北美以及中国市场的“增长势头”，加上母婴营养业务的业绩增长。

在 2018 年上半年，雀巢最重要的美洲市场的有机增长为 1%，营收达到了 142 亿瑞郎。其中，雀巢在北美市场销售，以及价格都有提升，主要得益于宠物食品普瑞纳、咖啡伴侣以及咖啡，电商推动了这些产品的销售。

在亚洲、大洋洲和撒哈拉以南非洲地区，中国市场获得了大约 5% 的增长，并且有机增长还在加速。中国市场主要的推动力来自于咖啡、烹饪产品（包括美极、太太乐等），以及电商销售。

在饮用水业务（包括瓶装和桶装等）方面，雀巢在中国有机增长为负，看来气泡水的受欢迎未能抵雀巢消瓶装纯净水在竞争中的下降。但在北美，受益于 Poland Spring 等多个矿泉水品牌推出的气泡水新品，加上售价上涨，北美市场的饮用水业务仍有增长。 

虽然雀巢在不同的市场都提到了咖啡推动业绩增长，但这与雀巢花费 71.5 亿美元收购的星巴克零售与餐饮业务无关。雀巢称，预计在今年 8 月份完成这笔收购。

雀巢买来的这项业务，允许这家快消公司在零售、餐饮渠道（除星巴克门店）生产、销售星巴克、茶瓦纳（Teavana）等品牌的咖啡豆、速溶咖啡粉、茶叶和胶囊产品。这是笔年收入 20 亿美元的生意。

根据雀巢的产品线看，其 7 个不同的产品分类中，除去饮用水、奶品和冰激凌外，其余 5 个产品分类的毛利率都有提升，推动公司整体的毛利率增长 1.2%，达到 16.1%。

毛利率增长的一部分原因可能是，消费者购买了更多高端产品线的商品。例如今年上半年北美市场卖了更多中高端的宠物食品，包括 Purina Pro Plan 以及 Purina ONE 在内。

还有的可能性在于，雀巢在努力提升价格、控制其在销售渠道上的话语权，为此不惜暂停供货给欧洲的 Colruyt、Coop 等超市。今年上半年，雀巢的咖啡产品在英国、美国先后尝试涨价。

这里涉及到快消公司过去几年面临的长期问题，涨价策略越来越难实施。

本来，快消公司通过推出新的、售价更高的产品，可以获得更高的利润。但亚马逊对于零售渠道有着极强的话语权，沃尔玛、Tesco 等零售商为了与亚马逊竞争，也在努力压低价格。这导致的结果是，雀巢、宝洁、联合利华这些快消公司提价幅度，是这些欧洲公司自 2010 年或 2000 年以来的最低水平。

但雀巢的提价策略带来的影响可能非常小。在财报会议上，雀巢 CFO François-Xavier Roger 称，在该公司所在的 3 个市场上，产品售价实际上低于去年。

实际上，雀巢的提价策略只在亚洲等新兴市场上，对于销售增长带来了帮助，但也只有 0.7%。

为了挽回投资者的信心，雀巢在 2017 年 6 月提出了股票回购计划，价值 200 亿瑞郎。

题图来自：pixabay

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