年初以来,纽约期货交易所轻质原油价格已经上涨超过 16%,并于今晨达到 70 美元/桶。这是 2014 年来首次

市场咨询公司 Stratas Advisors 表示,70 美元是资本市场对油价复苏预期的重要整数关口。

油价上涨的主要驱动力仍是需求上升和地缘政治的影响。由于欧佩克(OPEC,石油输出国组织)成员国超预期执行减产协议,目前经合组织(OECD)成员国商业原油库存已经接近近五年平均值。与此同时,全球经济企稳,航空需求持续增长、国际航运需求恢复。

国际能源机构(IEA)称,2017 年全球石油发现量创下历史新低,不到 40 亿桶。尽管需求在恢复,但原油勘探和开发的开支仍将维持在 2014 年以前的水平。使得原油期货合约的履约率持续攀升,至 2018 年 3 月底已达 163%。供需平衡逐渐倒向供小于求,推动了原油价格上涨。

地缘政治因素则是特朗普将于华盛顿当地时间周二下午两点,决定是否退出伊朗核协议。如果特朗普选择退出并重启对伊朗的制裁,这可能会导致该国石油出口量下降,并给国际市场带来冲击。根据 RBC 资本市场的数据,新的制裁可能使伊朗石油出口量减少 20-30 万桶/天,相当于其 10% 的日均产能。

纽约期货交易所轻质原油期货价格自 2014 年来首次收于 70 美元/桶之上。

交银国际宏观策略分析师华斯扬在一份给客户的报告中说,自 1990 年以来中东地缘政治事件对不断影响油价走势。目前较高的地缘政治风险会冲击原油供给,推升油价。

2015 年 7 月,伊朗与美国、英国、法国、俄罗斯、中国和德国达成伊核问题全面协议,伊朗承诺限制核技术发展,作为回报,国际社会将解除对伊制裁。国际原子能机构负责督查伊朗履行伊核问题全面协议的情况,已多次出具报告确认伊朗履行了该协议。

美国还每隔 120 天都需要由总统确认是否延长美国针对伊朗核问题的制裁豁免期。美国行政部门需要每隔 90 天向国会提交报告,评估伊朗是否履行了伊核协议承诺。

4 月底,法国总统马克龙出访美国时曾敦促美国不要退出协议,特朗普未能在联合记者会上就此事做出明确答复。目前英国、法国和德国已经同意对现有的伊朗核协议做出修改,以期美国不退出。

但上周,以色列总理内塔尼亚胡亲自主持新闻发布会,对外展示以色列掌握的伊朗核计划的秘密文件,并称已同美国共享了这一秘密文件,而且美国方面已证实了这一文件的真实性。这又加剧市场对于美国最终仍会退出该协议的担忧,继而这种悲观情绪又反映到油价波动上。

近几个月来,美国本土原油的生产繁荣,抵消了部分紧缩供应。但全球其他主要原油产区的价格上涨,也促使包括雪佛龙、埃克森美孚这样的美国石油巨头的石油出口创历史新高。荷兰皇家壳牌公司最近一个季度的营业利润已经跟四年前油价 100 美元/桶时相当。

但对消费者来说,较高的油价冲击它们的利润、增加他们的支出,它们一些投资或者出行行为可能因此改变。

比如由于投资者考虑到燃料价格压力, 美国航空股周一普跌超过 1%。美国汽车协会(AAA)的数据则显示,美国汽油平均零售价约为 2.85 美元/加仑,近一年涨幅超过 20%,远高于美国时薪 2.6% 的涨幅。

如果综合 NHTSA 的数据,会发现美国道路交通事故的死亡人数在过去五年和油价的变化具有很高的关联性,低廉的油价促进更多的人开车上路,也会使他们有余力选择动力更强的高性能车,加速更快、增加了潜在交通事故风险。

2012 年到 2014 年的平均油价接近 100 美元一桶,这三年的交通事故死亡人数每年都在稳定下降;2015 和 2016 年油价下跌至不足 50 美元一桶,交通事故死亡人数出现了近 7% 的显著增长。

题图/PBS

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