5 月 13 日，B 站发布了今年一季度财报，在将 B 站漫画、猫耳 FM 的用户计入后，月均活跃用户破亿，达到 1.01 亿，而且付费用户数达到 570 万，同比增长 130%。但是，尽管季度收入 13.74 亿，同比增长 58%，但亏损也扩大了，季度亏损 1.96 亿元，去年同期亏损是 0.58 亿。

一直以来，B 站的“游戏+直播+番剧”的业务结构，和“游戏＋直播＋广告＋周边电商”的收入结构，看起来就是个大杂烩，是最不像视频网站的视频网站。这也导致了，B 站的付费率非常低。

在 2018 年之前，B 站付费人数占 MAU 比重低于 2%，其中视频用户人数占 MAU 比重仅为低于 1%；而在 2017 年底，爱奇艺的会员人数占 MAU 比重为 12.06%。

进入 2018 年之后，B 站才加快速拓展付费会员。例如，跟饿了么推出双会员服务，16.5 元可以开通两个 APP 的月费会员；推出过续费代金券，金额为 25、49、74 元不等；在 10 月份还推出了会员 4.2  折促销，等等。

在大量促销活动之后，B 站的付费率显著提升。从 2017 年底的 1.49%，增长到 2018 年底的 4.74%，2019 年一季度继续增长到 5.67%。

降价促销，难免会拉低平均付费。B 站平均付费水平已经连续 5 个季度下降，从人均 209 元下滑到目前的 79 元。游戏会员的平均付费水平也停止了增长，这意味着，FGO 代运营的收入从去年一季度的 7.9 亿增长到 8.7 亿，主要是靠会员数量驱动。

只不过，B 站跟爱奇艺、优酷土豆不一样的地方在于，B 站更接近是一个 UGC 视频平台，用户自己上传的视频才是平台视频内容的主要组成部分，不严重依赖于外部版权购买。这一方面让 B 站的内容成本远低于爱奇艺、优酷土豆，另一方面也为 B 站增加会员后，带来了发展新业务的可能。

B 站会员数量增长后，直播、电商、广告收入占总收入的比例越来越大。

从 2018 年一季度至今，B 站季度直播打赏分成收入分别为 0.96 亿、1.19 亿、1.69 亿、2.02 亿、2.92 亿，看起来，买了低价会员省的钱，又给了主播。而在 2018 年第四季度才正式开展的电商业务，当时季度收入为 8100 万元，在今年一季度电商收入达到了 9600 万，UP 主的带货能力也在为 B 站创收。

倒是广告收入，受到 2018 年下半年至今中国经济状况的影响而放慢了。去年第四季度广告收入 1.6 亿，今年一季度为 1.13 亿，环比下滑 30%。

虽然会员数量、变现方式越来越多，但一系列的 Up 主激励计划、主播分成、推出新游戏《Unheard-疑案追声》《明日方舟》、常规市场推广等，也加大了开支，让 B 站的亏损也扩大了。B 站之后要扭亏为盈，可能要靠现金流最强的直播业务了。

题图来源：B 站官网截图

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