国有企业 1-4 月利润降 63%，跌幅扩大

中国财政部 25 日发文称，今年 1-4 月份全国国有企业取得 17 万亿元收入，同比降 9%；同期利润总额为 4120.1 亿元，同比下降 63%。相比 3 月份的累计数据，收入跌幅收窄（前值 -11.7%）、利润跌幅扩大（前值 -59.7%）。

国企经营情况统计口径包括央企和地方国企，前四个月的统计数据里“拖后腿”的主要是地方国企。这里是详细数据。国企利润最近一次大幅减少还要追溯到 2015 年到 2016 年供给侧改革阶段。

评级机构中诚信国际在一份报告中说，由于国有企业多为上游企业，一季度原油价格大幅下降，对上游企业国企比如中石油、中石化利润形成挤压；此外，在市场和政策的叠加影响下，国有企业中航空、汽车、电网等企业收入效益都出现深度下滑。三大航 4 月份国际客运量只有去年同期的 1%。

此前上市公司一季报已经显露了这方面的趋势，而且国企利润下滑速度高于民企。根据光大证券研究所的统计，一季度国企和民企利润分别同比负增 11.89%和 10.09%。

企业经营情况恶化、现金流紧张，于提高了筹资需求。但是变差的经营数据又会反过来提高筹资的门槛。经济学家们说，尽管政府工作报告中提出要缓解民营和小微企业资金紧张状况，但实体经济困难较多，“民营和小微企业融 资难融资贵问题尚未有效缓解，营商环境与市场主体期待还有较大差距”。截至 2019Q4，民企的负债率为 60.32%，为近十年以来的最大值。

相比之下，国企融资难度可能会小一点。申万宏源一份地产研究报告称，一季度上市房企投资减少、筹资流入增多，后者优势主要集中在央企国企。不过保利集团董事长徐念沙不完全认同这种说法，他昨天接受媒体采访时说，央企没有隐形保护机制，保利下属企业也会贷不到款。

美团一季度外卖订单减少 17%，但外卖亏损减少

美团周一发布财报。一季度经济停摆后，美团点评的酒店、旅游、到店消费受创，这些业务收入下滑超过三成、盈利蒸发近六成。

重点在于外卖业务。虽然二三月全国基本都不能出门吃饭，但订外卖的人也减少了。1-3 月，美团外卖订单 13.75 亿笔，比去年一季度少 17.3%。

订单减少导致美团外卖收入下滑 11.4%，至 94.9 亿元。但外卖业务造成的亏损反倒比去年低，从 1.54 亿元收窄到 7088 万元。

受此影响，美团整个公司收入下滑程度和亏损幅度都好于分析师预期。昨日美团在港股价大涨 6%，今早开盘继续上涨，市值已达千亿美元。

外卖亏损收缩一方面因为疫情期间外卖平均订单价格更高了，平均每笔 52 元，去年只有 45.5 元。另一方面因为订单少了之后，美团向外卖骑手支付的费用少了 15 亿元。

除了骑手外，美团不大的网约车业务给司机的开支也少了 5 亿元。一季度仅美团一家向骑手和网约车司机支付的工资就少了 20 亿元。

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