大公司头条:中国将发行特别国债,用来促进消费;全球疫情加剧,结束金融市场的短暂反弹

中国将发行特别国债,用来促进消费

今年宏观经济和微观民生的压力不言而喻。上周,政治局会议提出“确保实现决胜全面建成小康社会”,并给出三点具体部署:适度扩大财政赤字,增加基建的专项债额度,发行特别国债促进消费。

中信证券首席固定收益分析师明明说,今年预计赤字率突破 3%、专项债接近 4 万亿元,专项债 70% 要投向基建。而发行特别国债是历史上第三次,前两次分别用于 98 年构成四大行资本金、07 年购买外汇和形成中投公司股权。发行用于刺激消费的特别国债,本质还是一种政府购买服务的方式。通过消费券的方式,有一定的加乘作用。

上游困境企业减少资本支出、降本控费,逐级传递。每一个受影响的企业,员工收入和职业前景蒙阴,必然减少消费支出。于是,困境就从一个行业传导到了另一个行业。每传导一次,就相当于有一个减速的加成作用。如今,除了柴米油盐酱醋茶,几乎所有的消费和服务业直接停转。实体经济冻结。大公司或许还能靠一定的现金流和银行信贷撑过去,中小企业已经或者正在消亡。

所以,反过来,消费券刺激经济,也有加成作用。例如杭州已经下发约 2800 万元消费券,带动 4.5 亿元消费,约 15 倍乘数。

全球疫情加剧,结束金融市场的短暂反弹

随着美国 20000 亿美元经济刺激计划的发布,上周美股经历连续三日反弹,幅度为大萧条以来最大。欧洲日本等全球主要股指也都大幅反弹。

但此番市场信心问题病根在疫情。疫情不解决,信心不会单因为政府发钱而恢复。

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于是,金融市场重新开始过山车。周五美国三大股指和英法德三国股指下跌均超过 3%。今早开盘的亚洲主要股指除澳大利亚外均下跌 1-2 个百分点。其中日经跌幅近 4%。预示晚间开盘表现的欧美主要股指期货也在全线下跌

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题图来自 vladopajic


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