网络文学平台阅文集团公布了 2018 年财报，去年收入 50.4 亿，其中在线阅读业务收入 38.3 亿，占到了整个网文市场规模的一半。此外，承载着“中国漫威”想象力的版权运营业务，在收购、并表了新丽传媒后，全年收入 10 亿，比起 2017 年的 3.85 亿有了大幅增长。

占阅文收入比重最大的业务，始终是在线阅读收入，也就是付费阅读。2014 年，阅文在线阅读收入占收入比重高达 97%，2015 年下降到 60%。从 2016 年开始，付费阅读收入占比又开始上升，2018 年达到了 76%。

但付费阅读无法撑起阅文的市值，所以它上市后经历了暴涨，然后就暴跌了。

根据 Frost&Sullivan 的数据，2016 年时中国网文市场规模只有不到 46 亿，按照年复合增长率 30% 的增速增长，2020 年时市场规模也不过 134 亿，行业的容量很小。

看阅文的收入增速也是如此，它的收入增长已经明显放缓。2018 年营业收入同比增长 23%，远低于 2016 年、2017 年的同比 60%左右的增长率。而在线阅读收入 2018 年同比增长率只有 9.7%。

同时，阅文用户数、付费用户数的增长也不理想。2018 年，阅文平均 MAU 为 2.14亿，同比只增长 11.46%。而且，付费用户数的增长幅度远不及 MAU 增幅，付费用户数量和比例都出现了负增长。付费用户数量从 1110 万下降到 1080 万，付费比例从 5.8%下降到 5.1%。

不过，虽然阅文的付费比率有所下降，但 ARPU 值一直是呈上升趋势，2018 年的平均 ARPU 值为 289.2 元/MAU，同比增长 8%，这说明网文群体付费能力及意愿提升了。

总体看来，在网文领域，阅文是垄断级别的存在。但网文付费阅读毕竟是一个天花板很低的小市场。所以即使是行业老大，业绩也不过如此，其未来的引爆点还在于版权运营。

根据原创文学改变的电视剧的每集网播的授权费，每一年都水涨船高。2012 年的《甄嬛传》红极一时，可《甄嬛传》单集电视剧授权费才 30 万，不足 2017 年的《择天记》的 600 万的一个零头。

而在 2018 年，算上收购后的新丽传媒，阅文集团一共授权了 130 余部网络文学作品改编为影视、游戏、动画、漫画，包括《国民老公》、《你和我的倾城时光》、《武动乾坤》、《斗破苍穹》和《将夜》等。而且，2018 年 12 月百度搜索排名前 30 的网络文学作品中，有 25 部出自阅文。

但是，2018 年阅文的版权运营收入只有 10 亿，占其收入比重的 20%。

从版权收入的绝对值和占比上看，阅文的付出与收入是不成正比的。事实是在整个数字内容产业链上，从 IP 生产到影视制作，再到更下游，貌似最上游的 IP 授权最强势，但实际并非如此。

视频简单、便捷，用眼多，用脑少，能用更少的时间传递更多的信息。而且，随着人们时间的碎片化，喜好也将更加视频化，无论是电商、社区等，视频化都成为了其发展趋势。文字所能带来的传播力远不及视频。此外，从 IP 改编到影视剧制作再到发行，需要更加复杂的程序。

所以，更常发生的是，“是影视决定一个网文 IP 的成败，而非网文 IP 决定影视的成败”，生产 IP 与运营 IP 之间，有很长的距离。网文 IP 生产者、版权运营平台在游戏和影视的改编中话语权很小，阅文即使手握大量版权，要真的成为“中国漫威”，还有非常长的路要走。

题图来源：pixabay

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