今天爱奇艺发布了 4-6 月的季度财报，营收 62 亿元人民币，比去年同期增长 51%，但净利润亏损 21 亿元，去年同期净亏损则为 9.5 亿元。

即使考虑汇率变动带来的 7 亿损失，这个规模仍然在扩大。

盈利还困难的同时，用户数量增长也有争议。根据财报，截至 6 月，付费会员数量 6620 万，较去年同期的 3830 万上涨 75%，但是 4 月以来，爱奇艺、京东互通会员资格、多次打折买会员等促销活动，由此带来的用户，其留存率、对全价购买的原会员的不公平都是问题。

这季度，爱奇艺的收入与开支结构几乎没有变化，广告费、会员费分别贡献了 42%、40%的营收；内容成本 47 亿元，占营收的 76%，而爱奇艺 CEO 龚宇、CFO 王晓东在财报后接受采访时指出下半年这个比例将增加到 80%。

一般来说，互联网公司在亏损扩大的时候，衡量公司价值的主要标准就是用户、付费会员的增长。

根据Quest Mobile 在7月公布的数据，《芸汐传》、《为了你我愿意热爱整个世界》、《钟馗捉妖记》等剧目，以及《热血街舞团》、《奔跑吧兄弟》、《极限挑战》等综艺节目带来了足够的热度，爱奇艺在今年 6 月的月活跃用户数达到 5.27 亿人次。而根据财报，本季爱奇艺付费会员数量达到 6620 万。照此计算，目前爱奇艺的用户付费率为 12.5%，比 2017 年的 12.06%略有提高。

但这季度的会员数量增长、付费率提高，是有争议的。

第一，对比 2017 年 5080 万会员，一季度会员增长 1050 万达到 6130 万，本季度其实只增长了 500 万。

第二，4 月份以来，爱奇艺、京东推出会员互通服务。也就是说，如果新用户开通了爱奇艺年卡，就能够得到京东 Plus 的会员价；反之，如果新开通京东 Plus 会员，也能在爱奇艺上看 VIP 内容。其实相当于打折促销，这样的用户粘性肯定是不如原来原价购买的会员。

因此，以订阅收入／付费会员数，来计算爱奇艺的单用户收入，2017 年是 13.44 元／月（按 2017 年底汇率 6.59 计算），而二季度出现了下降，为 12.44 元／月（按财报发布日汇率 6.80 计算）。

而由于中国的有线电视收费低，一般一年 300 元左右，大约每月 25 元；这让互联网视频平台的提价空间也很有限，爱奇艺目前钻石会员已经是 1 年 360 元、黄金会员 1 年 178 元。根据爱奇艺的热播剧集和并购，可以看出一些新的增加营收、降低成本的趋势。

在内容制作上，爱奇艺 CEO 龚宇表示将推出更多的自制剧。在剧集题材上，也有微妙的变化。本季热播的几部剧，《钟馗捉妖记》以钟馗历险为主线、《芸汐传》以少女医生救人为主线、《开封府》以包公破案为主线，其实跟美剧里常见的以医生、律师、警察为主的情况比较相似。这种题材最容易被工业化制作，医生一次救一个人，警察／包公一次破一个案，套路可复制性强，也可以降低了新题材的风险。

在增加营收方面，爱奇艺最近还收购了之前做《花千骨》手游的公司，增加游戏板块；也接收了百度的线下票务业务。

总之，以目前来看，在会员数量增长速度放慢、内容成本高企的情况下，选择更容易工业化制作的题材、开拓新业务，是爱奇艺摆脱持续亏损局面的新尝试。

题图来源：快公司

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